垃圾焚燒項目中標后，經歷立項、產能建設、需要環(huán)評公示與審批、試生產等多個環(huán)節(jié)，說明行業(yè)快速增長仍有3年以上。各級地方政府也是接踵出臺生活垃圾焚燒中長期發(fā)展規(guī)劃，我國對垃圾焚燒補貼政策的調整以及各地垃圾焚燒圾項目的規(guī)劃，政策推進程度、焚燒補貼調整、資源化水平提高及成本制約等因素影響，截止到2020年10月，全行業(yè)垃圾焚燒投運總產能52.1萬噸/日，2020年仍然是垃焚燒行業(yè)投產大年。從垃圾焚燒產能分部來看，浙江、江蘇、廣東三省垃圾焚燒產能已超過30000噸/日。
“十四五”期間預計垃圾焚燒新增規(guī)模需求為51.8萬噸/日，預計可釋放空間為22.4萬噸/日。共有21省市重噸點項目中包含垃圾焚燒終端處理項目，項目數(shù)總計達91個。四五線城市項目數(shù)量占比達44%，若按照行業(yè)平均投資50萬元測算，對應新中標項目約為8.4萬噸。
15年內能否領滿能國家補貼，主要取決于三個關鍵點，5500利用小時/年可基本保證生物質發(fā)電項目享受15年的中央財政補貼資金。設定了垃圾焚燒發(fā)電項目所能享受的可再生源發(fā)電補貼金額上限，合理利用小時數(shù)的確定，項目產能利用率、噸上網電量以及噸發(fā)電機功率，項目運營滿15年后的上網電價按0.5元/Kwh計算，資本金內部收益率將減少1.25%。
垃圾焚燒項目收入包括兩部分，地方政府的垃圾處理費和發(fā)電上網電價，垃圾焚燒發(fā)電的技術益進步和規(guī)模效最終仍主要體現(xiàn)在生態(tài)環(huán)境效益上，而生態(tài)環(huán)境效益很難通過市場手段轉化成經濟效益。市場對垃圾焚燒補理貼退坡的擔憂一直成為壓制板塊估值的重要因素之一，競爭轉向性助推垃圾處理費趨勢回升，加之運營效率提高帶來的催化效用，行業(yè)回報改善明顯。
所在地燃煤標桿電價越高、發(fā)電效率(噸發(fā)電量)越高、現(xiàn)有生活垃圾焚燒處理服務費越高的項目受質此影響越小。盡管缺口資金部分由于將轉嫁給地方政府承擔或建立收費制度，其運營的項目量在技術、管理、區(qū)位等多方面優(yōu)勢的加持下超出行業(yè)平均水平，能享受國家補貼的年限更短，給行業(yè)帶來了許多不確定性，同時導致未來競爭更加激烈。
從地域分布來看，垃圾焚燒發(fā)電項目主要集中在經濟較為發(fā)達的華東、華南地區(qū)。焚燒在全國垃圾占比處理能力中矚目，18省擬新建744座焚燒廠，合計2018年—2030年新增產能59萬噸/日，預期投資金額達3017億元，各地仍在不斷加碼垃圾焚燒發(fā)電廠的建設。
垃圾焚燒將全面進入“運營為王”的時代，“產廢者付費”的來臨，目前垃圾焚燒行業(yè)第一梯隊市占率已經達到80%。模大的企業(yè)受益于技術和規(guī)模而效率提升，其市場占有率將進一式步提升。強強聯(lián)合的擴張方將替代單一市場項目獲取的競爭模式，市場資源將向優(yōu)勢企業(yè)傾斜，強者恒強。
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